交易员莫慌！关税问题其实不会冲击美联储？

　　来源：金十数据

　　城堡证券（Citadel Securities）的美国通胀主管Durham Abric表示，美联储的降息路径可能不会受到即将到来的特朗普政府保护主义立场的干扰。

　　Abric在周三接受采访时表示，“美联储可能会忽略关税的影响，因为货币政策对暂时的、关税驱动的通胀影响很小。”

　　美国前总统特朗普在其第一任期内对美国进口商品征收了惩罚性关税，他已明确表示将在明年一月就任后再次这样做。虽然这有可能会推高消费者价格，但Abric表示，美联储主席鲍威尔及其团队将渴望避免对任何可能短暂的经济影响过度反应。

　　他说，毕竟，第一任期的关税对总体价格的影响有限。虽然新的关税可能会暂时给价格带来压力，但Abric认为它们不会对美联储的政策产生重大影响。

　　Abric表示，“鉴于美联储的降息倾向，近期前端实际收益率的上升可能已接近尾声，然而，随着对更强劲增长和粘性通胀的预期，长期收益率可能会继续上升。”

　　自9月中旬以来，对美联储政策利率的预期升幅远高于对通胀的预期，推动终端实际利率预期升至近1.25%，为7月以来的最高水平。

　　Abric的评论是在周三关键通胀数据与预期相符并导致美国国债收益率下降之后发表的。自11月5日大选以来，长期利率仍处于高位。

　　经济学家预计，更高的关税将给通胀带来上行风险，但对消费者价格的总体影响在一定程度上取决于工人们能否协商更高的工资并强化通胀效应。另一方面，疲软的劳动力市场将抑制需求，并可能抵消关税的影响。

　　美联储上周将利率下调了25个基点，鲍威尔表示，大选不会对美联储的短期决策产生“任何影响”。他说，现在判断任何潜在的财政政策变化的时间和实质还为时过早。

　　但这并没有完全消除交易员的担忧，史丹利百得（Stanley Black & Decker Inc．）和惠而浦（Whirlpool Corp．）等公司已经在考虑提高价格以应对关税上调。